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“借新还旧”明显受限!私募债传来大消息

中国基金会记者王元业

最近,关于私人债务融资用途有限的信息已经传遍了整个行业。

基金经理了解到,一些证券交易商确实收到了相关信息。2019年9月下旬接受的私募股权债券只有在金额超过净资产的40%时,才能用于借入新债券和偿还旧债券。

从私人债务中筹集的资金将受到限制。

据了解,证券公司透露,这一次有两个主要内容。首先,2019年9月19日后接受的私募股权债券金额超过净资产的40%,只能用于借入新的和归还旧的。第二,公开配售和私募配售分别按净资产的40%来衡量。

换句话说,根据新旧分开的政策,9月19日之前接受或批准的私人债务不会受到影响,可以用于商定的目的。

然而,华北某中型证券公司的相关工作人员告诉记者,与超过净资产40%的部分相比,用于借新还旧,对于证券公司来说,如果按净资产40%计算,影响更大。该消息人士表示:“以前,私人股本债券的发行数量相当随意,没有40%的上限。”此后,这个上限将会大得多。

公司债券分为公开发行和非公开发行。公司债券的非公开发行通常被称为“私人债务”。此前,对公开发行公司债券净资产的监管要求是:股份有限公司净资产不低于3000万元,有限责任公司净资产不低于6000万元。累计债券余额不得超过公司净资产的40%。然而,私募股权公司债券的主要条件、发行条件和担保评级没有硬性限制。此外,私人债务发行以中低评级为主,集中在地方国有企业,城市投资债务比例相对较高,信息披露要求相对较低。

华东某证券公司资产管理和募集部门的一名工作人员表示,“以前对私人债务没有限制,也有超过40%的限制,对债券基金的使用限制相对非常小。”他表示,如果超过40%,就只能借新还旧,这实际上限制了企业利用杠杆扩张的能力。

该消息人士表示,信托贷款等传统融资渠道最近一直在萎缩,收紧债券也符合监管协调的总体方向。

今年,私募股权债券的发行已经达到近1万亿元。

比去年多3500亿元

一些机构数字指出,该政策对债务负担沉重的发行人的融资结构产生了影响。

值得注意的是,自今年以来,私募股权公司债券的发行受到了很多好评,并得到了大幅扩张。风数据显示,截至2019年10月14日,共发行私募股权债券1039只,总额9836.84亿元,比去年总额多3500亿元,超过平均企业债券发行规模。

同时,发行规模超过30亿元人民币的发行人共有24家,其中两家分别发行了50亿元人民币、77.67亿元人民币和60亿元人民币。发行人分别为贵安投资和首创集团。

一半以上的私募股权债券发行期为五年。从发行人所属的行业来看,有租赁和商业服务、制造业、金融业等。值得注意的是,前五名私人债务发行者中有四名涉及建筑、房地产和其他行业。

跑步机私人债务暴露合规性和其他问题

证券公司接受监管罚款

另一方面,一些证券交易商因打雷收取私人债务而受到处罚,从而暴露了公司的合规性和其他风险控制问题。

根据《证券公司风险控制指标计算标准规定》(证监会公告[2016年第10号)附件6《证券公司风险控制指标计算表》的规定,非股权证券的持有规模不得超过证券总规模的20%。

今年9月16日,四川证监局发布公告,指出四川金融证券存在合规管理和内部控制不足、资产管理业务运营不规范、自有资金接受资产管理产品持有的资产行为不规范三大问题。这三个主要问题都围绕着私人债务——“16国债务购买”。

据了解,“16国债券购买”的发行人是在为该国购买投资。四川证监局表示,在对四川金融证券进行调查发现“16国债券购买”存在违约风险后,2018年10月16日,公司参照当日中国证监会的估值,通过单基金信托计划,以自有资金接受了公司资产管理产品持有的部分“16国债券购买”。因此,2018年10月16日至11月22日,公司自有资金通过单一基金信托计划持有“16国债券购买”,占其发行规模的40%。《证券公司风险控制指标计算标准规定》(证监会公告[2016年第10号)附件6《证券公司风险控制指标计算表》存在规避“非股权证券持有规模不得超过证券总规模20%”监管要求的情况。

编辑:船长

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